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港股消费行业周报:消费服务板块涨幅较好海底捞不只是火锅

港股消费行业周报:消费服务板块涨幅较好海底捞不只是火锅
  • 产品名称:港股消费行业周报:消费服务板块涨幅较好海底捞不只是火锅
  • 产品简介:本周观点:上周恒生指数波动,消费品制造业出现波动,消费服务业整体跑赢大盘。行业竞争格局改善带来的龙头企业市占率和盈利性的双提升是我们的投资核心,推荐乳制品行业中的蒙牛乳业、HH国际(1112.HK)、啤酒行业中的华润啤酒(0291.HK)、纺织服装行业龙头申洲国

产品介绍:

  本周观点:上周恒生指数波动,消费品制造业出现波动,消费服务业整体跑赢大盘。行业竞争格局改善带来的龙头企业市占率和盈利性的双提升是我们的投资核心,推荐乳制品行业中的蒙牛乳业、H&H国际(1112.HK)、啤酒行业中的华润啤酒(0291.HK)、纺织服装行业龙头申洲国际(2313.HK)、体育用品行业中的安踏体育(2020.HK);建议关注方便面软饮料龙头康师傅控股(0322.HK)和统一企业中国(0220.HK),火锅行业龙头海底捞(6862.HK)、呷哺呷哺(0520.HK)、颐海国际(1579.HK)。此外,本周发布了海底捞(6862.HK)深度报告:海底捞,不只是火锅。餐饮行业的快速和持续扩张面临五大痛点,其中火锅行业自身化解“标准化难”问题;海底捞的经营模式和文化能够为其他四项痛点提供有效解决办法。由于被自身五大痛点所限制,餐饮行业上市扩张大多不顺:1)针对标准化难,火锅无需烹调,标准化相对容易;2)针对供应链效率低,海底捞拥有强大供应链体系;3)针对新店管理乱+员工流失率高,海底捞采用扁平化管理,且高度重视员工;4)针对难形成强品牌力,海底捞注重服务、严保食品品质、贴近年轻用户群;5)针对持续发展所需资金庞大,海底捞于9月26日上市,筹资75.561亿港币。未来一线城市提升密度,二三线及以下城市增加覆盖面,关注火锅外卖业务。2017年,海底捞外卖收入达2.19亿元,同比增加49.72%,是海底捞所有业务中增速最快的部分,预计2020年外卖收入可达6.00亿。我们预计公司2018-2019年EPS分别为0.34及0.52元,目前估值处于行业较高水平。考虑到公司较快的增速预期和独特的企业文化,给予一定的估值溢价。目标价20.63港元,给予审慎增持评级。

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